RAZONES ECONÓMICAS PARA INVERTIR
 
 
FUNDAMENTOS DE LA ECONOMÍA PERUANA 
El Perú registra un excelente desempeño económico durante los últimos años, que ha llevado a un crecimiento del PBI de 8,03% en 2006, cuando ya había tenido un incremento de 6,4% en el año 2005. Se espera que dichos resultados se repliquen en los próximos años, debido  principalmente a muy buenas perspectivas para la inversión pública y privada, aumento de la demanda interna y  mayores exportaciones dado el buen momento de la economía mundial. De mantenerse un nivel de crecimiento del producto per cápita nacional de 6% anual, esta variable se elevaría del proyectado US$ 3 600 anual para 2007 a US$ 5 700 en el año 2015. Ello, acompañado de una distribución mas equitativa del ingreso, representará una significativa elevación del nivel de bienestar para todos los peruanos. 
 
  
                                            Crecimiento Mundial (Variación %) 

   Fuente: Fondo Monetario Internacional y Banco Central de Reserva del
                Perú / *Estimado: INEI. Elaboración: ProInversión.
 

Por encima del conjunto de proyecciones de los expertos, las exportaciones alcanzaron un nivel de US$ 23 750 millones en 2006, con un crecimiento en cada uno de los últimos tres años superior al 35% anual. Ello es reflejo de la crecida demanda internacional que se traduce tanto en la elevación de las cotizaciones internacionales como en el incremento de los volúmenes demandados, los que viene aprovechando muy bien el sector privado empresarial local. 

   Crecimiento de las Exportaciones

 Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales

 

     EXPORTACIONES 2005 2006 Var%
     I. PRODUCTOS NACIONALES 12 918,7 18 332,2 41,9
          PESQUEROS 1 303,0  1 331,4   2,2
          AGRICOLAS  330,6 572,5   73,2
          MINEROS  9 759,5  14 715,8  50,8
          PETRÓLEO CRUDO Y DERIVADOS  1 525,6  1 712,5  12,3
     II. PRODUCTOS NO TRADICIONALES  4 276,5  5 262,1  23,0
          AGROPECUARIOS  1 008,7  1 212,0  20,2
          PESQUEROS  322,5  432,1  34,0
          TEXTILES  1 275,0  1 468,9  15,2
          MADERAS Y PAPELES, Y SUS MANUFACTURAS  261,3  332,8  27,4
          QUÍMICOS  537,6  600,8  11,8
          MINERALES NO METÁLICOS  118,1  135,2  14,5
          SIDERO-METALURGICOS Y JOYERIA 493,3   828,8  68,0
          METAL-MECÁNICA 190,1   162,5  -14,5
          OTROS  69,9  89,0  27,3
     III. OTROS  141,1  155,3 10,1 
 

            Fuente: BCRP y SUNAT.

Por su parte la inversión privada en el país creció 20,1% durante  2006, tras haberse incrementado en 13,9% durante 2005. Se espera mantener tasas similares para los próximos años dadas las buenas perspectivas de la demanda mundial y el sustancial aumento de la confianza de los inversionistas y los consumidores en el país. Así, el flujo anual de la inversión privada en el Perú empezaría a superar los US$ 20 000 millones y representar un 20% del PBI. Así mismo, la inversión pública se beneficiará de los altos niveles de recaudación (los ingresos tributarios del fisco se incrementaron 28% durante 2006), lo que permitirá un aumento a 4% o 5% del PBI en el financiamiento de obras públicas.


 

  Fuente: MEF y BCRP
 

Variables Clave de la Inversión

  2004 2005 2008
     PBI (var%) 4,8 6,4 8,03
     Inversión Privada (var%)  9,1 13,9 20,1
     Inversión Pública (var%) 5,7 12,2 13,0
     Empleo en empresas de 10 a más trabajadores (var%) 2,7 4,5 7,3
       
     Exportaciones (var% en US$) 40,9 35,3 36,9
     Importaciones de bienes de capital (var% en US$) 19,6 29,6 35,4
     PBI sector constrcucción (var% ) 4,7 8,4 14,7
     Recaudación Tributaria (var% ) 13,6 14,3 27,8
       
     Créditos del Sistema Financiero 4,7 7,9 16,6
     Fondo de Pensiones (var%) 17,5 25,5 41,3
     IGBVL (var%) 52,3 29,4 168,3
 

Otra característica importante del proceso de crecimiento nacional es que ha empezado a basarse también en un mayor dinamismo de la demanda interna, asociada a la recuperación de los ingresos y al crecimiento del empleo. Se destaca el dinamismo de sectores como  construcción,  manufactura y  servicios. Cabe destacar que la construcción depende en gran parte del dinamismo de la inversión en el país, siendo los otros componentes de la inversión la producción local de bienes de capital, con un incremento de 42% y la importación de bienes de capital con un incremento de 41%, que llegaron a sumar US$ 4 300 millones en 2006 y se elevaría sobre los US$ 6 000 millones en los próximos años.
 

Las reservas internacionales y el equilibrio fiscal 
En 2006 el Perú continuó demostrando una sólida posición de liquidez internacional gracias al alto nivel de las Reservas Internacionales Netas que alcanzaron los US$ 17 275 millones, cifra equivalente a un año completo de importaciones. Además el alto nivel de reservas asegura el cumplimiento de las obligaciones internacionales del Perú con el extranjero.
 

Reservas Internacionales Netas (En Millones de dólares)
 

 Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
 
 

Otro elemento clave para evaluar lo saludable del crecimiento económico peruano es el equilibrio en las cuentas del gobierno. Así, el Perú ha logrado reducir aceleradamente su déficit fiscal. Éste pasó de un promedio de 2,4% del PBI en los primeros 3 años de esta década, a registrar un superavit de 2% del PBI en el 2006. Ello es resultado del buen manejo económico y del incremento en los ingresos tributarios, favorecidos por el crecimiento de la economía y por los altos precios internacionales. Debe destacarse que el equilibrio fiscal peruano es uno de los mejores de la región.

Déficit Fiscal (En % del PBI)

Fuente: Banco Central de Reserva del Peru/ *Proyeciones: MEF
 
 

Los equilibrios macroeconómicos básicos y la baja del riesgo país 
 
El proceso de crecimiento económico se ha visto favorecido por la estabilidad cambiaria y de precios que registra el Perú desde hace más de diez años. Como resultado del firme compromiso de las autoridades económicas con el necesario equilibrio fiscal y el desarrollo de una política monetaria conservadora, el Perú ha logrado una permanente estabilidad tanto en el nivel general de los precios como en el tipo de cambio. El Perú lidera el grupo de los países de menor inflación en Latinoamérica y, además, su tipo de cambio, que fluctúa con libertad de acuerdo a las fuerzas del mercado, es también particularmente estable.

Así tenemos que la inflación se ha ubicado dentro del rango meta establecido de 1% a 3% permanentemente, mientras que la devaluación si bien ha sido negativa en algunos años, su magnitud es bastante inferior comparada al alza promedio de los precios internacionales relevantes para el comercio internacional peruano.

Tipos de Cambio en América Latina (Índice enero 2001 = 100)
 
Tipos de Cambio

Fuente: Bloomberg y Banco de Crédito del Perú

Inflación en América Latina Gráfico de Inflación

 Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Chile, México y Argentina / Datos a octubre del 2006

Los buenos fundamentos de la economía peruana son reconocidos por los analistas internacionales y los mercados de capitales. El indicador de riesgo país EMBI+, calculado por el banco de inversión JP Morgan Chase, a fines del 2006 ha bordeado los 120 puntos básicos (nivel mínimo histórico), lo que implica que la tasa de descuento -o interés- aplicada a la deuda peruana en esos momentos tenía un recargo sobre los bonos del Tesoro estadounidense de apenas 1 punto porcentual, la reducción ha sido del orden de los 5 puntos porcentuales (más de 500 puntos básicos) en los últimos años, representando esto un importante ahorro en el costo de financiamiento para proyectos peruanos.

Asimismo, dos de las principales clasificadoras internacionales han puesto los principales instrumentos de la deuda pública peruana a sólo un peldaño del grado de inversión. Standard & Poor’s (S&P) mejoró la calificación de riesgo a largo plazo en moneda extranjera de la deuda peruana, pasando de BB a BB+, y la calificación crediticia de la deuda soberana a largo plazo en moneda local de BB+ a BBB-. Ficth Ratings ya lo había hecho con anterioridad, tomando el liderazgo en la recalificación del riesgo crediticio peruano.


Clasificación Crediticia - Comparación latinoamérica

Paises S&P Fitch Moody's
México BBB BBB Baa1
Chile A A A2
Brasil BB+ BB+ Ba2
PERÚ BB+ BB+ Ba3
Colombia BB+ BB Ba2
Venezuela BB- BB- B2
Argentina B+ B B3
Bolivia B- B- B3
Ecuador CCC+ B- Caa2

 
 

Fuente: Standard & Poor's, Moody's y Fitch Rating
 

Riesgo País Perú Vs Riesgo Latinoamérica (EMBI+)
(En puntos básicos)
Datos: A Junio del 2007 
 

Fuente: Bloomberg 


SECTORES PRODUCTIVOS CLAVES 

Entre los resultados al cierre del 2006, destacan los sectores como construcción (14,8%), comercio (12,3%), agropecuario (7,2%) manufactura (6,9%) y otros servicios (7,2%).
El sector construcción viene mostrando un fuerte crecimiento, reflejando el incremento de las actividades de edificación de centros comerciales, de autoconstrucción, el desarrollo del mercado inmobiliario, realización de grandes proyectos y de obras de infraestructura.   Este sector viene siendo impulsado fuertemente por el desarrollo de programas con apoyo estatal como Mivivienda, así como otros de similar esquema de financiamiento.   En cuanto a las obras de infraestructura y grandes proyectos destacaron la ampliación de la planta de sulfuros primarios de la Sociedad Minera Cerro Verde, el mejoramiento de la planta de fundición de Ilo, la construcción de la presa Pillones y el inicio de la contrucción de la carretera interoceánica, entre otros.

PBI Sectorial 2006 (Var %)

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

Por su parte el sector agropecuario tuvo un crecimiento de 7,2% reflejo del incremento de la producción agrícola y pecuaria, en 7,9% y 6,6%. Este sector viene siendo impulsado por la agroexportación, la que ha hecho que el Perú sea reconocido por productos como los espárragos, la alcachofa, el pimiento piquillo y la páprika, entre otros.

En cuanto al crecimiento del sector manufactura (6,9%), éste estuvo explicado principalmente por el crecimiento la manufactura no primaria que tiene generalmente un componente mayor de valor agregado y un mayor impacto en la generación de empleo. Este crecimiento estuvo sustentado tanto en la atención al mercado interno como a la consolidación y al acceso a nuevos mercados en el exterior. Cabe destacar que dicho dinamismo se produjo en un ambiente de mayor competencia tanto interna como externa. Los rubros que registraron mayor dinamismo fueron alimentos, bebidas y tabaco; industria de papel e imprenta, entre otros.
 

 Producto Bruto Interno por Sectores Productivos (Variaciones Porcentuales)

1/ Preliminar / 2/ Incluye el sector silvícola

Fuente: Banco Central de Reserva del Peru, INEI
  
 
Sectores con potencial de crecimiento
  
Entre los sectores con elevado potencial de crecimiento destacan el agroindustrial o agroexportación, acuícola, forestal, turismo, minería e hidrocarburos, y servicios, entre otros. El Perú se viene especializando en el cultivo de productos con alto precio, principalmente, hortalizas y frutas. Actualmente, somos el país exportador líder en el mundo de espárragos y páprika seca. Las exportaciones peruanas de este primer cultivo superaron los US$ 290 millones, mientras que las de páprika bordearon los US$ 73,3 millones en el año 2006. Dado el rápido incremento de las agro- exportaciones, se prevé que a mediano plazo unas 300 000 hectáreas estén dedicadas a la horti-fruticultura de exportación. Este crecimiento es apoyado por importantes inversiones hechas por el sector privado.

En el Perú, la acuicultura y la maricultura están llamadas a tener un gran desarrollo y consolidarse como uno de los sectores exportadores líderes nacionales. Ello debido a que nuestro mar y nuestro territorio destacan por  sus condiciones óptimas, disponibilidad de nutrientes y la alta biodiversidad que albergan. Es importante destacar que el mar, ríos y lagos o lagunas peruanos son considerados espacios de muy baja contaminación en general, lo que es un incentivo especial para el desarrollo de esta actividad. A ello hay que sumar la experiencia acumulada y ser el país líder en el mundo en la exportación de harina de pescado, base de los alimentos balanceados que insume la actividad.

Respecto del turismo, la cifra actual del orden de los 1,7 millones de turistas extranjeros por año es considerada bastante baja aún –respecto del atractivo del país-, por lo que no sorprende que se registren crecimientos cercanos al 20% en algunos años.

Se proyecta que en muy poco tiempo esa cifra podría estar bordeando los 3 millones de turistas extranjeros. Existe concenso en que en el país se deben desarrollar al menos 3 circuitos relativamente independientes. En el Circuito Sur, que es el principal atractivo peruano actual, mejorando la accesibilidad a determinadas regiones y ordenando el flujo de turistas, se estima que se podría atender a corto plazo hasta a 2 millones de turistas por año. Adicionalmente ha sido declarado prioridad del sector el desarrollo del Circuito Nor-oriental, existiendo gran interés de las empresas privadas por participar. En el circuito centro destaca la visita a la capital, Lima, y sus alrededores, previéndose que los viajes más largos abarquen dos o más circuitos.

El Perú es un país con grandes condiciones para el desarrollo forestal, dadas sus características naturales, que lo ubican como el noveno país con mayor superficie boscosa a nivel mundial, siendo el segundo en América del Sur, después de Brasil. Nuestro país se encuentra situado en la sub región Sudamericana Tropical, que constituye la concentración más grande de bosque tropical lluvioso del mundo. El Perú tiene 78,8 millones de hectáreas de bosques naturales y más de 8 millones de hectáreas de tierras aptas para la reforestación.

Se estima que se puede llegar a exportar anualmente US$ 3 000 millones de madera y sus derivados a un mercado mundial con una demanda que supera los US$ 100 000 millones, dando trabajo permanente a más de 400 000 personas.

En el sector Energía y Minas, se anuncia la realización de importantes proyectos de los buenos resultados obtenidos en las etapas exploratorias.        El nivel  de  inversiones en minería  empezará  a bordear  los US$ 2 000 millones anuales, incluyendo adicionalmente proyectos referidos a minerales no metalicos,  mientras que el aprovechamiento  y extracción de gas y petróleo

Ello además de numerosas inversiones manufacturadas, comerciales, inmobiliarias y de servicios, con los que se completarían los niveles anuales de US$ 20 000 millones en inversiones privadas